评论：Facebook上市前的玄机

铁锹 3D打印店铺

　　在首席执行官扎克伯格(Mark Zuckerberg)的一力推动之下，Facebook在最后时刻进行了对Instagram令人吃惊的收购，而不久前，他们又达成了一笔大规模的专利交易，而这些行动的结果之一，就是他们预期的IPO时间表可能会因此打乱。
　　登陆公开市场可能被延迟，其实也是对投资者发出的一个警示，要投资这种创始人控制着投票权的公司，潜在风险还是非常可观的——事实上，若干年轻的社交媒体公司，如Groupon(GRPN)和Zynga(ZNGA)，采取的都是这样的架构。
　　上周二，CNBC报道称，Facebook(FB)在10亿美元收购相片共享服务商Instagram的惊人交易之后，又投入了5亿5000万美元去收购了微软(MSFT)的一系列专利，而这些可能会使得监管部门作出反应，延迟该公司的IPO时间。在此之前，大家都预计这交易会在5月某时发生，但是现在则可能会推迟到阵亡将士纪念日，即5月的最后一个周一之后。
　　“我们一直都在说，有些玩家，比如Groupon、Angies List(ANGI)、Pandora(P)等，他们上市其实都太早了。”私营公司分析公司PrivCo LLC首席执行官哈马德(Sam Hamadeh)表示，“可是，这一次我们看到的，其实是有些人希望争取更多时间，这却让市场等不及。”
　　Facebook的发言人拒绝就IPO时间问题发表任何评论。
　　享受私营时代
　　看上去，Facebook从来就没有过急急忙忙要成为上市公司的意思。他们当前之所以会有IPO计划的提出，实际上是美国证券法规使然，后者要求拥有500以上股东的公司都必须向证监会报告财务业绩。私营公司若是走到这样的门槛之前，一般都会不得不选择上市，比如2004年的谷歌(GOOG)就是个例子。
　　投资者或许会记得，Facebook为了推迟上市的时间，还曾经和高盛达成过一次交易，希望借此继续保持私营的地位。在这交易当中，最富有的投资者可以通过高盛来买进价值15亿美元的股份。这一交易可以帮助Facebook绕开500股东的重要规定，但是由于交易受到了证监会的质疑，最终高盛不得不将其卖到了海外。
　　扎克伯格凭借着对公司投票权的控制牢牢把持着企业，他也一点没有急于上市的意思。阴谋论者甚至在怀疑，认为他在迫近IPO的时分收购Instagram——这一交易递交董事会的时候，几乎是木已成舟——原本就是他的计策，或者说至少是在潜意识里希望给IPO进程设置障碍。
　　哈马德表示：“我的感觉是，这绝非扎克伯格想要的，如果他可以选择，一定会选择保持私营身份。”
　　科德罗斯基(Paul Kedrosky)是考夫曼基金会资深企业研究人员，他认为，可能的延迟其实正合扎克伯格之意。在电子邮件当中，他表示：“我发现，整个事情都显得很离奇，这让我想起了谷歌上市前后创始人们的表现——整个事情其实就是告诉人们，他们并不想这样。”
　　Facebook的IPO可能会延迟，这自然就意味着该公司将面临着巨大的压力，他们必须尽快在6月将交易完成，不然的话，夏季到来，市场流动性大大减弱，就太不适合IPO了。
　　现在看上去，Facebook的投资者路演可能要等到5月晚些时候才能进行了。CNBC报道称，Facebook原本的计划是在5月7日开始路演，而股票的上市则是在5月14日那一周的后半段。如果路演推迟到原本预计上市的时间，那么上市时间就可能推迟到5月28日阵亡将士纪念日的前一周——就投资的角度而言，这是个很糟糕的时间，因为那时候许多人都在休假。
　　“我是不会选择阵亡将士纪念日那一周的。”IPO Boutique资深执行合伙人斯威特(Scott Sweet)补充道，Facebook的IPO堪称是谷歌上市以来最吸引他眼球的交易。
　　斯威特相信，哪怕交易的时间推迟到阵亡将士纪念日之后，推迟到6月上旬，仍然可以获得巨大的成功，轻易达到预估的1000亿美元市值目标。“我的父母年事已高，他们居住在一个退休中心，身边的伙伴都知道我是做什么的。他们向我的父母提出，到时候他们是不是可以购买？要知道，我们所说的，都是些八十多岁的老人。”
　　不过，即便是这样的时间预期，现在也都还只是推测。路演到底何时才能开始，最后还要看证监会的表态。
　　不受欢迎的惊奇
　　另外一个令投资者多少心中不安的事情在于，Facebook最新的S-1文件显示，他们今年第一季度的营收增长速度略略减速至45%，低于前一季度的55%。要知道，这一减速发生的前提是，他们还增加了若干的新功能，使得他们可以向超过9亿用户展示更多的广告。
　　“他们大展拳脚，他们冲上了(用户的)Timeline，他们每页的广告达到了七个。”哈马德指出，“我们仍然认为，他们今年将达到营收54亿美元的目标，这就要求他们保持46%的增长速度……苹果的表现是比这个要好的。”
　　CLSA的分析师李(James Lee)相信，近期的营收增长减速将向路演投下浓重的阴影。“他们必须大大增加透明度。”李认为，“所有人都会提出这样的问题：‘最后两个季度，我们看到营收增长减缓，那么将来我们还将看到提速吗？’”
　　哈马德相信，Facebook的投资银行家们现在正对该公司未能在去年冬季动手感到沮丧。“他们应该在11月或者是12月递交申请文件的。”他表示，“当初承销团队就是这么建议他们的。”事实上，Facebook最初递交S-1上市文件是在2月上旬。
　　“考虑到扎克伯格是一个人控制着整个公司，可以预见，这样不受欢迎的惊奇，Facebook的股东们将来还会再次遭遇。”web3D纳金网www.narkii.com

LUCKstar

markq

   爱生活，爱3D，爱纳金网



www.narkii.com

其实我是神