中美高层会晤为汇率战降温

奔跑的小兔

    上周五，人民币即期汇价盘中创下6.2884的汇改新高，中间价达6.2937，亦为汇改以来新高。笔者认为，人民币名义汇率在连续升值达30%以上之后，双向波动将是突出特点，单边升值逐步淡化。上周连续上升并不意味着要连续上涨，周一(2月13日)人民币兑美元的走势已说明这一点：当日中间价为6.2939，比上周五跌2个基点；即期汇价收盘报6.2977。
    笔者认为，上周汇率连续上升，有两个方面的原因：一个是基本面因素，美元指数持续走软，非美货币包括人民币就要走升。美元被作为主要的金融避险工具之一，在欧债危机有所缓解、一些欧洲国家的经济数据有所好转的形势下，避险情绪有所回落，导致美元走势相对疲软，造成人民币升值。
    另外一个是消息面因素刺激投资者的预期。前不久，美国总统奥巴马及财政部长盖特纳对中国汇率政策进行指责和施压。2月13日起，国家副主席习近平出访美国，有关双方经贸关系包括汇率政策的关注度会显著提升。如果从这个意义上说，所谓“访问行情”也是存在的。当然，中国的人民币汇率形成机制是坚持自主性、渐进性、可控性的，外界干扰不会改变这个基本原则。
    习近平在2月12日书面回答《华盛顿邮报》的提问时，重申了中国对于人民币汇率机制改革的承诺，即“我们将继续推进人民币汇率形成机制的改革，为外国投资者提供一个公平的、有章可循的、透明的投资环境”。这也表明了中方对于人民币汇率问题的态度。
    此次习近平副主席访美，要去一个叫做马斯卡廷的小镇，这是一个有着农业传统的地区。27年前，习近平作为河北省正定县的县委书记访问那里，曾向菜农学习种植土豆经验等等。对这次访问农场，美国方面也有预期，期待中国扩大对美国农产品的进口。
    刚刚公布的1月份进出口数据是双双回落的，出口环比下降3.3%，进口下降2.9%，但贸易顺差却扩大至272.8亿美元。我们现在促进国际贸易平衡，出口上是力求平稳，实现大的提升有困难；但是进口方面可以加大力度。笔者认为，扩大对美进口的预期也是造成人民币升值的一个重要因素。所以，人民币汇率短期内升值较快，有基本面的因素，也有短期的“访问因素”。
    人民币能够保持升值的趋势，说明中国经济的内生性动力是持续的，是有力度的，这点毫无疑问。但是从2005年人民币汇率改革以来到2011年底，累计升值已经达到30%；综合考虑中美通胀情况的差异，实际升值达到40%左右。应该说幅度比较大。据国际清算银行统计数据显示，2011人民币兑美元全年升值幅度达到5.11%，人民币实质有效汇率累计升幅为6.12%。
    到目前这个阶段，我国经济增长的趋势依然保持，人民币还是有升值空间的，但双向波动特点也比较突出，单边市已经过去。短期看，升值后也可能出现回落。它会根据每季度中美贸易和国际贸易收支的情况发生变化。
    现在，美国希望把传统制造业从海外转移一部分回去；中国的制造业也在升级换代。在新的格局下，双边的进出口会有一些变化，但这个变化将是逐渐发生的。从对美进口来说，进口农产品只是一个方面，我们更希望美国在包括农业生产技术、环保技术、清洁能源技术等符合可持续发展理念的技术方面，能够放宽对中国的出口限制。同时，希望美方为中国企业赴美投资提供公平竞争环境，尽快采取实质性步骤。从中国方面来说，对美出口也要相应的提升技术含量。这些方面会有小的变化，因此汇率双向波动会在下一阶段充分体现。



  来源：证券日报

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